2月24日(rì)，順豐速遞完成了上市最後的敲鍾儀式，“鼎泰新材”也正式更名爲“順豐控股(60.730, 5.52, 10.00%)”，股票也在當日(rì)漲停，報收55.21元/股。

此次，順豐上市成功，意味着五大(dà)民(mín)營快(kuài)遞企業悉數完成資本運作，有快(kuài)遞業内人(rén)士表示，資本狂歡的背後也應該看到民(mín)營快(kuài)遞企業後續面臨的問(wèn)題，例如(rú)：快(kuài)遞員(yuán)流動性大(dà)，如(rú)何提升快(kuài)遞毛利率等，“民(mín)營快(kuài)遞發展還(hái)任重道遠(yuǎn)。”

快(kuài)遞上市潮步入尾聲

延續幾年(nián)的民(mín)營快(kuài)遞企業上市潮，或伴随順豐控股的正式敲鍾更名步入尾聲。

上周最後一個交易日(rì)，很少露面的順豐控股創始人(rén)王衛，在深交所正式帶領順豐控股登陸資本市場。

由王衛持股99.9%的明德控股持有鼎泰新材占總股本64.58%的股份，以24日(rì)收盤價參考，王衛目前身(shēn)價1490億元，成民(mín)營快(kuài)遞業首富。據了解，在上市當天，順豐公司内部向超過40萬員(yuán)工(gōng)派發了紅(hóng)包，金額從(cóng)數百元到數千元不等，不少順豐員(yuán)工(gōng)也在朋友圈曬出了紅(hóng)包截圖。

從(cóng)2016年(nián)開始，包括圓通、申通在内的多家快(kuài)遞企業相(xiàng)繼上市。在一年(nián)的時間内，中國(guó)民(mín)營快(kuài)遞市場份額占比位于前列的五家快(kuài)遞公司全部走向資本市場，有快(kuài)遞業内人(rén)士表示，此次，順豐上市也被視爲此輪快(kuài)遞公司上市潮的收官之作。

值得(de)注意的是，在上市之前順豐還(hái)披露了業績快(kuài)報，2016年(nián)度順豐控股利潤總額51.91億元，較上年(nián)持續經營業務同期增長82.46%；歸屬于上市公司股東的淨利潤爲 41.80 億元，較上年(nián)持續經營業務同期增長112.51%。

在未來(lái)的數年(nián)中，快(kuài)遞業務量的增長将會依然維持在高位狀态，2016年(nián)全年(nián)快(kuài)遞業務量超過300億單，而按照(zhào)國(guó)家郵政局發布的《快(kuài)遞業“十三五”規劃》，到2020年(nián)快(kuài)遞業年(nián)業務量将要達到700億單，在目前的基礎上上漲超過一倍。

行業急需轉型

行業翹楚公司紛紛上市，國(guó)家郵政局預測前景也一片大(dà)好，但(dàn)在快(kuài)遞上市的資本狂歡背後，還(hái)是出現了快(kuài)遞積壓、快(kuài)遞員(yuán)回崗難的問(wèn)題。

一些快(kuài)遞員(yuán)在年(nián)後不在打算從(cóng)事(shì)快(kuài)遞行業，轉型送外賣去(qù)了。另有報告顯示，有44.2%的站點快(kuài)遞員(yuán)平均工(gōng)作年(nián)限在1年(nián)-3年(nián)之間。更有業内人(rén)士“爆料”，在100多萬快(kuài)遞從(cóng)業人(rén)員(yuán)中，有90%的人(rén)沒有勞動合同和五險一金，有的連底薪也沒有，如(rú)何安撫快(kuài)遞員(yuán)工(gōng)，解決底層員(yuán)工(gōng)福利待遇問(wèn)題，留住快(kuài)遞員(yuán)也是一大(dà)難題。

除解決人(rén)員(yuán)問(wèn)題外，上市後的順豐控股還(hái)面臨業績對賭方面的壓力。

根據此前鼎泰新材公布的2016年(nián)業績快(kuài)報顯示，2015年(nián)9月份，順豐控股以股權轉讓的方式将主要從(cóng)事(shì)商品銷售及代理(lǐ)業務的商業闆塊相(xiàng)關資産和業務剝離(lí)，剝離(lí)後順豐控股持續的主要經營業務爲速運物流綜合服務業務。因此，法律上的母公司鼎泰新材成爲殼公司，而法律上的子公司順豐控股成爲會計(jì)上的購(gòu)買方，所以鼎泰新材的合并财務報表參照(zhào)反向收購(gòu)原則編制，因此 2016 年(nián)合并财務報表中的比較财務數據采用會計(jì)上的購(gòu)買方順豐控股 2015 年(nián)度模拟合并财務報表的數據。

剝離(lí)後的業績爲，2016年(nián)度，公司實現營業利潤 36.93 億元，較上年(nián)持續經營業務同期增長44.20%，對于業績增長的原因，其解釋稱，主要受益于兩方面，第一，報告期内快(kuài)遞行業整體(tǐ)持續迅速增長；第二，公司對成本費用管控的有效性持續提升。

翻看此前順豐控股借殼方案，順豐方面還(hái)承諾，順豐控股 2016 年(nián)、2017 年(nián)、2018 年(nián)度拟實現的淨利潤數分(fēn)别不低于21.8 億元、28 億元、34.8 億元。查看其2016年(nián)歸屬于上市公司股東的淨利潤爲 41.80 億元，比承諾業績達标超20億元。

不過，該報告同時表示，“本報告期扣除非經常性損益後歸屬于上市公司股東的淨利潤約爲26.43億元。”而歸屬于上市公司股東的淨利潤爲 41.80 億元，對于業績差價，順豐控股在報表中并未做任何解釋。

查看順豐控股2014年(nián)和2015年(nián)歸屬于母公司的淨利潤分(fēn)别爲10.93億元和19.67億元，扣除非經常性損益後歸屬于母公司所有者的淨利潤則分(fēn)别爲9.2億元和16.23億元。對比往年(nián)淨利潤與扣除非經常性損益後歸屬于上市公司股東的淨利潤業績差價進一步拉大(dà)。